ಸದಸ್ಯ:Harsha.M007/ನನ್ನ ಪ್ರಯೋಗಪುಟ
ಬಂಡವಾಳ ರಚನೆಯ ಸಿದ್ಧಾಂತಗಳು: - 1. ನಿವ್ವಳ ಆದಾಯದ ವಿಧಾನ
2. ನಿವ್ವಳ ಕಾರ್ಯಾಚರಣೆಯ ಆದಾಯ ವಿಧಾನ
3. ಸಾಂಪ್ರದಾಯಿಕ ವಿಧಾನ
4. ಮೊಡಿಗ್ಲಿಯಾನಿ ಮತ್ತು ಮಿಲ್ಲರ್ ವಿಧಾನ
1.ನಿವ್ವಳ ಆದಾಯ ವಿಧಾನ(NI): -
ಈ ದೃಷ್ಟಿಕೋನದ ಪ್ರಕಾರ ಹೆಚ್ಚಿನ ಸಾಲ ನಿಧಿಗಳನ್ನು ಬಳಸಿಕೊಳ್ಳುವ ಮೂಲಕ, ಬಂಡವಾಳದ ವೆಚ್ಚವು ಕಡಿಮೆಯಾಗುತ್ತದೆ ಮತ್ತು ಸಂಸ್ಥೆಯ ಮೌಲ್ಯವು ಹೆಚ್ಚಾಗುತ್ತದೆ.
ಮೇಲಿನ ಹೇಳಿಕೆಗೆ ಬೆಂಬಲವಾಗಿ ಇದು ಊಹೆಗಳು:-
• ಈಕ್ವಿಟಿಯ ವೆಚ್ಚವು ಎರವಲು ಪಡೆದ ನಿಧಿಗಳ ವೆಚ್ಚಕ್ಕಿಂತ ಹೆಚ್ಚಾಗಿರುತ್ತದೆ ಮತ್ತು ಸಾಲದ ವೆಚ್ಚ ಮತ್ತು ಇಕ್ವಿಟಿ ಸ್ಥಿರವಾಗಿರುತ್ತದೆ.
• ಕಾರ್ಪೊರೇಟ್ ತೆರಿಗೆಗಳ ಅಸ್ತಿತ್ವದಲ್ಲಿಲ್ಲ.
• ಸಾಲವನ್ನು ಬಳಸಿಕೊಳ್ಳುವ ಮೂಲಕ, ಹಣಕಾಸಿನ ಅಪಾಯದ ಬಗ್ಗೆ ಇಕ್ವಿಟಿ ಹೂಡಿಕೆದಾರರ ಗ್ರಹಿಕೆ ಬದಲಾಗುವುದಿಲ್ಲ.
NI ವಿಧಾನದ ಪ್ರಕಾರ ಸಂಸ್ಥೆಯ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಮೌಲ್ಯವನ್ನು ಪಡೆಯಲು ಕೆಳಗಿನ ಸಮೀಕರಣವನ್ನು ಬಳಸಲಾಗುತ್ತದೆ:-
• V =S+D.• ಎಲ್ಲಿ, V ಎಂದರೆ ಸಂಸ್ಥೆಯ ಒಟ್ಟು ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಮೌಲ್ಯ.• ಎಸ್ ಎಂದರೆ ಈಕ್ವಿಟಿ ಬಂಡವಾಳದ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಮೌಲ್ಯ.
• ಡಿ ಎಂದರೆ ಸಾಲದ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಮೌಲ್ಯ.
2. ನಿವ್ವಳ ಕಾರ್ಯಾಚರಣಾ ಆದಾಯ ವಿಧಾನ:-
ಈ ಸಿದ್ಧಾಂತವು ನಿವ್ವಳ ಆದಾಯ ವಿಧಾನಕ್ಕೆ ವಿರುದ್ಧವಾಗಿದೆ. ನಿವ್ವಳ ಕಾರ್ಯಾಚರಣೆಯ ಆದಾಯ ವಿಧಾನದ ಪ್ರಕಾರ ಬಂಡವಾಳ ರಚನೆ ನಿರ್ಧಾರವು ಅಪ್ರಸ್ತುತವಾಗುತ್ತದೆ. ಇದರರ್ಥ ಸಾಲದ ಇಕ್ವಿಟಿ ಮಿಶ್ರಣದ ನಿರ್ಧಾರವು ಬಂಡವಾಳದ ವೆಚ್ಚ, ಸಂಸ್ಥೆಯ ಮೌಲ್ಯದ ಮೇಲೆ ಪರಿಣಾಮ ಬೀರುವುದಿಲ್ಲ. ಈ ವಿಧಾನದ ಪ್ರಕಾರ, ಸಂಸ್ಥೆಯ ಮೌಲ್ಯ, ಬಂಡವಾಳದ ವೆಚ್ಚಗಳು ಮತ್ತು ಷೇರು ಬೆಲೆಗಳು ಸ್ವತಂತ್ರವಾಗಿರುತ್ತವೆ.
ಊಹೆಗಳು:-•
ಕಾರ್ಪೊರೇಟ್ ತೆರಿಗೆ ಇಲ್ಲ.
• ಸಾಲದ ವೆಚ್ಚವು ಎಲ್ಲಾ ಹಂತದ ಸಾಲದಲ್ಲಿ ಸ್ಥಿರವಾಗಿರುತ್ತದೆ.
• ಬಂಡವಾಳದ ಒಟ್ಟಾರೆ ವೆಚ್ಚವು ಸ್ಥಿರವಾಗಿರುತ್ತದೆ.
• ಸಂಸ್ಥೆಯ ಮೌಲ್ಯವು ನಿರೀಕ್ಷಿತ ನಿವ್ವಳ ಕಾರ್ಯಾಚರಣಾ ಆದಾಯ ಮತ್ತು ಒಟ್ಟಾರೆ ಬಂಡವಾಳೀಕರಣ ದರ ಅಥವಾ ಬಂಡವಾಳದ ಅವಕಾಶ ವೆಚ್ಚವನ್ನು ಅವಲಂಬಿಸಿರುತ್ತದೆ.
• ಸಂಸ್ಥೆಯ ನಿವ್ವಳ ಕಾರ್ಯಾಚರಣೆಯ ಆದಾಯವು ಹಣಕಾಸಿನ ಹತೋಟಿಯ ಮಟ್ಟದಿಂದ ಪ್ರಭಾವಿತವಾಗುವುದಿಲ್ಲ.
• ಹಣಕಾಸಿನ ಹತೋಟಿಯಲ್ಲಿನ ಬದಲಾವಣೆಯೊಂದಿಗೆ ಕಾರ್ಯಾಚರಣೆಯ ಅಪಾಯ ಅಥವಾ ವ್ಯವಹಾರದ ಅಪಾಯವು ಬದಲಾಗುವುದಿಲ್ಲ.
3. ಸಾಂಪ್ರದಾಯಿಕ ವಿಧಾನ:-
ಈ ವಿಧಾನದ ಪ್ರಕಾರ ಬಂಡವಾಳದ ವೆಚ್ಚವನ್ನು ಕಡಿಮೆ ಮಾಡಬಹುದು ಅಥವಾ ಸಾಲ ಮತ್ತು ಇಕ್ವಿಟಿಯ ಸಮಂಜಸವಾದ ಮಿಶ್ರಣದೊಂದಿಗೆ ಸಂಸ್ಥೆಯ ಮೌಲ್ಯವನ್ನು ಹೆಚ್ಚಿಸಬಹುದು. ಈ ಸಿದ್ಧಾಂತವು ಸಮಂಜಸವಾದ ಮಟ್ಟಕ್ಕೆ ಸಾಲದ ಬಂಡವಾಳದ ಹೆಚ್ಚಳದೊಂದಿಗೆ ಬಂಡವಾಳದ ವೆಚ್ಚವು ಕುಸಿಯುತ್ತದೆ ಮತ್ತು ಅದರ ನಂತರ ಬಂಡವಾಳದ ವೆಚ್ಚದಲ್ಲಿ ಹೆಚ್ಚಿನ ವ್ಯತ್ಯಾಸವನ್ನು ಉಂಟುಮಾಡುವುದಿಲ್ಲ ಎಂದು ವಿವರಿಸುತ್ತದೆ. ಬೇರೆ ರೀತಿಯಲ್ಲಿ ಹೇಳುವುದಾದರೆ, ಕಂಪನಿಯು ಒಂದು ನಿರ್ದಿಷ್ಟ ಮಟ್ಟದ ಹಣಕಾಸಿನ ಹತೋಟಿಯನ್ನು ತಲುಪಿದ ನಂತರ, ಸಾಲದಲ್ಲಿ ಮತ್ತಷ್ಟು ಹೆಚ್ಚಳವು ಕಂಪನಿಯ ಮೌಲ್ಯ ಮತ್ತು ಬಂಡವಾಳದ ವೆಚ್ಚದ ಮೇಲೆ ಯಾವುದೇ ಪರಿಣಾಮ ಬೀರುವುದಿಲ್ಲ. ಇದಕ್ಕೆ ಕಾರಣವೆಂದರೆ ಸಾಲದ ಬಂಡವಾಳದಲ್ಲಿ ಮತ್ತಷ್ಟು ಏರಿಕೆ, ಈಕ್ವಿಟಿ ಷೇರುದಾರರಿಗೆ ಅಪಾಯವನ್ನು ಹೆಚ್ಚಿಸುವುದು ಈಕ್ವಿಟಿ ವೆಚ್ಚದಲ್ಲಿ ಹೆಚ್ಚಳಕ್ಕೆ ಕಾರಣವಾಗುತ್ತದೆ.
4. M ಮತ್ತು M ವಿಧಾನ:-
M ಮತ್ತು M ವಿಧಾನವನ್ನು 2 ಪ್ರೊಫೆಸರ್ ಫ್ರಾಂಕೊ ಮೊಡಿಗ್ಲಿಯಾನಿ ಮತ್ತು ಮೆರ್ಟಾನ್ ಮಿಲ್ಲರ್ ಅಭಿವೃದ್ಧಿಪಡಿಸಿದ್ದಾರೆ. ಈ ವಿಧಾನವು ನಿವ್ವಳ ಕಾರ್ಯಾಚರಣೆಯ ಆದಾಯ ವಿಧಾನದೊಂದಿಗೆ ಹೋಲುತ್ತದೆ. ಈ ವಿಧಾನವು 2 ಪ್ರಸ್ತಾಪಗಳನ್ನು ಹೊಂದಿದೆ. ಮೊದಲ ಪ್ರತಿಪಾದನೆಯು 1958 ರಲ್ಲಿ ಬಂದಿತು ಮತ್ತು ಎರಡನೆಯ ಪ್ರಸ್ತಾಪವು 1963 ರಲ್ಲಿ ಬಂದಿತು.
I. 1958 (ತೆರಿಗೆಗಳ ಅನುಪಸ್ಥಿತಿಯಲ್ಲಿ) :-
ಬಂಡವಾಳದ ರಚನೆಯಲ್ಲಿನ ಬದಲಾವಣೆಗಳಿಂದ ಬಂಡವಾಳದ ವೆಚ್ಚವು ಪರಿಣಾಮ ಬೀರುವುದಿಲ್ಲ ಎಂದು ಈ ಸಿದ್ಧಾಂತವು ಸಾಬೀತುಪಡಿಸುತ್ತದೆ. ವಾದಿಸಲಾದ ಕಾರಣವೆಂದರೆ ಸಾಲದ ಮೂಲಕ ಈಕ್ವಿಟಿಗೆ ಅಗ್ಗವಾಗಿದೆ, ಹಣಕಾಸಿನ ಮೂಲವಾಗಿ ಸಾಲದ ಹೆಚ್ಚಿದ ಬಳಕೆಯೊಂದಿಗೆ, ಇಕ್ವಿಟಿಯ ವೆಚ್ಚವು ಹೆಚ್ಚಾಗುತ್ತದೆ. ಈಕ್ವಿಟಿಯ ವೆಚ್ಚದ ಹೆಚ್ಚಳವು ಸಾಲದ ಕಡಿಮೆ ವೆಚ್ಚದ ಪ್ರಯೋಜನವನ್ನು ಸರಿದೂಗಿಸುತ್ತದೆ. ಸಂಸ್ಥೆಯ ಕಾರ್ಯಾಚರಣೆಯ ಆದಾಯವು ಅದರ ಒಟ್ಟು ಮೌಲ್ಯವನ್ನು ನಿರ್ಧರಿಸುತ್ತದೆ ಎಂಬ ಅಂಶವನ್ನು ಸಿದ್ಧಾಂತವು ಒತ್ತಿಹೇಳುತ್ತದೆ.
ಊಹೆಗಳು:-
• ಯಾವುದೇ ಕಾರ್ಪೊರೇಟ್ ತೆರಿಗೆಗಳಿಲ್ಲ.
• ಪರಿಪೂರ್ಣ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಇದೆ.
• ಹೂಡಿಕೆದಾರರು ತರ್ಕಬದ್ಧರಾಗಿದ್ದಾರೆ.
• ಎಲ್ಲಾ ಗಳಿಕೆಗಳನ್ನು ಷೇರುದಾರರಿಗೆ ಹಂಚಲಾಗುತ್ತದೆ.
II. 1963 (ಕಾರ್ಪೊರೇಟ್ ತೆರಿಗೆ ಅಸ್ತಿತ್ವದಲ್ಲಿದ್ದಾಗ): -
ಈ ವಿಧಾನದ ಪ್ರಕಾರ ಬಂಡವಾಳದ ರಚನೆಯಲ್ಲಿ ಸಾಲದ ಬಳಕೆಯೊಂದಿಗೆ ಸಂಸ್ಥೆಯ ಮೌಲ್ಯವು ಹೆಚ್ಚಾಗುತ್ತದೆ ಅಥವಾ ಬಂಡವಾಳದ ವೆಚ್ಚವು ಕಡಿಮೆಯಾಗುತ್ತದೆ ಆದ್ದರಿಂದ ಸಂಸ್ಥೆಯ ಈಕ್ವಿಟಿಯಲ್ಲಿ ಸಾಲದ ಮಿಶ್ರಣವನ್ನು ಗರಿಷ್ಠಗೊಳಿಸುವ ಮೂಲಕ ಅತ್ಯುತ್ತಮ ಬಂಡವಾಳ ರಚನೆಯನ್ನು ಸಾಧಿಸಬಹುದು.
<ref>https://www.investopedia.com/terms/c/capitalstructure.asp</ref>
<ref>https://corporatefinanceinstitute.com/resources/accounting/capital-structure-overview/</ref>